2025-11-20 13:56:06 中华网
港股上市公司汇通达网络(09878.HK)在AI战略布局上落下关键一子。公司于2025年11月18日发布公告，宣布与智能化科技公司认知边界订立股权收购协议，拟以人民币4.56亿元收购其57%的股权。交易完成后，认知边界将成为汇通达的控股子公司，其财务业绩将并入集团报表。此举被市场视为汇通达深化产业全链路数智化赋能、加速构建全栈式AI能力的重要举措。
强强联合：“下沉市场龙头”与“线上AI先锋”互补
本次并购是两家在各自领域深耕的企业的优势互补。汇通达作为国内领先的产业互联网平台，重点以供应链和数字化技术赋能乡镇零售终端，其网络已覆盖全国21个省、2.6万个乡镇，服务超过25.1万家会员店。
而被并购方认知边界则是一家专注于电商及零售企业的AI SaaS领先企业，提供覆盖“AI产品”和“数智化解决方案”的全栈式服务。其服务中的店铺超1.6万家，年管理销售额超1400亿元，并在消费电子、家用电器等汇通达的核心品类中服务众多行业头部品牌。双方在服务客群(线下下沉市场 vs. 线上电商)、技术专长与数据资源上形成了高度互补。
“5+赋能”系统性升级，提升产业服务深度
并购的核心价值在于对汇通达现有“5+赋能”体系的系统性升级。双方整合后，将在多个维度产生协同效应：
+技术：认知边界的“边界BI系统”及“边界AI智能体”，将与汇通达自研的“千橙云AI大模型”及已商用的“千橙AI超级店长”深度融合，为用户个性化定制Agent应用，提升经营效率。
+数据：认知边界掌握的线上电商运营数据，将与汇通达的下沉市场零售大数据融合，以数据产品的方式增强会员店及产业客户的线上决策与全渠道经营能力。
+培训：认知边界拥有的超150人电商操盘手专家团队，将为汇通达的客户提供专业化、场景化、智能化的运营解决方案。
+供应链：认知边界所服务的多品类头部品牌资源(年GMV超90亿元)，将与汇通达现有供应链高效互补，将电商平台的热销品同步至下沉市场，丰富商品供给。
+营销：认知边界丰富的营销经验与AIGC工具等资源，将系统性提升汇通达会员店及产业客户的线上营销效率。
战略路径清晰，持续加码AI构筑壁垒
行业分析认为，此次并购进一步显现了汇通达布局“AI+”的战略定力与执行力。回顾其今年动作，公司已形成清晰的AI发展路径：从年初接入主流大模型，到5月自研“千橙云AI”大模型通过国家网信办备案，再到8月与阿里云达成全栈AI全面合作，并上线了集合门店八大场景的数十款Agent应用。
此次收购认知边界，意味着汇通达正从技术整合、应用开发走向产业生态的深度融合，旨在整合线上、线下、社群多端零售场景，打造行业领先的AI产品矩阵，并在“BI+AI”领域建立持续的竞争壁垒。
增厚业绩优化结构，夯实长期价值
本次并购预计将为汇通达的财务表现带来直接且积极的贡献。根据协议披露的业绩承诺，认知边界在2026年至2028年的归母净利润将分别不低于人民币8500万元、1亿元及1.15亿元。此外，认知边界的收入将计入汇通达的服务收入，这将有力推动公司服务收入的增长，并优化收入结构，提升整体毛利率水平，为公司的长期价值提供更坚实的业绩与估值支撑。
在“十五五”规划推动新质生产力发展的背景下，汇通达通过此次并购，不仅强化了自身作为零售业“数字化基础设施提供商”的角色，也为其在产业互联网领域的持续领先和未来的资本化进程增添了更多可能性。
