2023-08-25 15:20:09 ZAKER新闻
根据数据显示，股神巴菲特最为青睐的市场指标已飙破 170%，不少市场分析师进一步表示美股估值已过高，将有极大的机率会面临暴跌危机。投资人一定会好奇，到底什么是巴菲特指标 ? 是什么样的原因让它可以显示股市随时都有崩盘危机 ?
CPT Markets 分析师解释，巴菲特指标是计算美国股市总估值与国内生产总值 GDP 的比率，也就是说藉由它观察股票市值是否是来自实体经济的支撑，倘若该数值非常低，则代表该股价被低估了;反之，若该数值非常高，那么则代表股价被高估了。
最早开始，巴菲特是提出以国民生产毛额 GNP 来计算，而 GNP 与 GDP 不同之处在于，GNP 是属籍，也就是美国人若在境外生产也会被计算在内;而 GDP 是属地，不管是国外厂商或是人员若在美国当地从事生产都会被计算在内，但它不会将国与国之间的收入转移计算在内，CPT Markets 分析师提到，藉由数据证明，其实 GDP 与 GNP 的差异不大，因此后来的市场主流都是使用 GDP 来做为计算标准。通常，我们将巴菲特指标分为五个阶段，若比率少于 77% 则被严重低估、介于 77% 到 99% 则为适度低估、介于 99% 到 121% 则为公允价值、介于 121% 到 143% 则是适度高估、大于 143% 则为严重高估。
但巴菲特指标真就如此神准吗 ? 倘若如此，那么现在的股市不就处于崩盘边缘吗 ? 藉由上图 ( 该数据已根据历史趋势线作标准偏差调整 ) 你可以发现，只有在 2008 年全球金融海啸事件发生时，数值才处于合理价格，且巴菲特本人也在 2013 年就承认该指标并不那么精确。
关注 2020 年疫情肆虐时，该数值是处于略为高估的范围，但那时巴菲特旗下的波克夏公司却在高估值水平中持续购买股票，由此可知，倘若我们真就巴菲特指标来判断，从而选择不大胆进场，那么就会完全错过 2020 年到 2021 年的大涨行情，因为谁都不知道在 2020 年全球受到疫情的肆虐，美联储竟会采取前所未有的经济刺激措施，使得在整个量化宽松的过程中再次推高资产价格，进而带动巴菲特指标持续上扬。
除了 GDP 数据延迟性外，更多人质疑该指标并没有评估到非股票的资产，像是债券、房地产与黄金等等，除此之外，在巴菲特指标刚发表时，多数的成分股都是制造业、零售业和其他能源行业，但现今美国最大的公司都是在科技业，也就是现在的科技业占据了主导地位，CPT Markets 分析师提到，这种行业结构的变化会导致指数的解释发生偏差。
总结来说，巴菲特指标是一个易于衡量市场估值的工具，但它并不是完美无缺，因为它无法考虑到所有因素，像是资产多样性以及行业结构的变化，这些看似微小的因素，最终都会导致解释失真，因此在使用该指标时，投资人仍须考虑其他因素来获取更加全面的市场估值信息。
