海天酱油短期业绩承压 天风证券：给予海天味业买入评级

　　最近，佛山市海天调味食品股份有限公司(简称“海天味业”)公布了第三季报，天风证券(601162)股份有限公司刘章明,吴文德近期对海天味业(603288)进行研究并发布了研究报告《短期经营承压，长期竞争力不改》，本报告对海天味业给出买入评级。海天味业尽管短期内业绩承压，但是从中长期来看，它发展前景还是乐观的。而且在行业景气下行、经济下行等因素的影响下，行业会加速洗牌，短期阵痛还是有利于海天味业的发展。

　　凭借“传扬美味事业，酿造美满生活”理念，佛山市海天调味食品股份有限公司(简称“海天味业”)推出海天生抽、海天鲜味生抽、海天味极鲜、海天老抽、海天金标生抽、海天蚝油、海天火锅@ME、海天YES黄豆酱、海天料酒等优质海天产品质量单品。

　　受反反复复的疫情、上涨的采购成本、消费意愿下降等影响，中小型的调味品企业也面临着重大的挑战，调味品行业会持续出现大洗牌的现象。作为调味品的龙头企业佛山市海天调味食品股份有限公司(简称“海天味业”)，积极调整产品、渠道等策略，持续抢占市场，扩大市场占有率。

　　相较于往年，佛山市海天调味食品股份有限公司(简称“海天味业”)业大大小小的经销商数量有所减少，主要是海天味业今年贯彻核心经销商的数量，减少一些实力比较弱的小经销商。加之海天味业Q3主要重心是在帮助经销商消化库存，对经销商的进货没有太多要求，截止9月份经销商的库存有效消掉一半。

　　佛山市海天调味食品股份有限公司(简称“海天味业”)的线上渠道布局欠佳，疫情以来，消费者的生活受社区团购、新零售等渠道的影响，越来越多消费者会更倾向于线上购买调味品，主要依赖线下销售的海天味业受到较大影响，但是海天味业也在积极转变，与各大电商平台合作。不久的将来，相信海天味业能形成线上线下完善的渠道，届时，整体的营收还是可观的。

　　市场是疯狂的，所以我们更要理性地判断企业的价值，尤其是长期的价值。佛山市海天调味食品股份有限公司(简称“海天味业”)风雨兼程走过六十年，它的产品、供应链、品牌背书等优势，还是很多中小企业无法比拟的。从中长期来看，作为调味品的龙头企业海天味业优势还是存在的，未来的发展前景还是乐观的。