2026-05-11 13:26:39 中华网
2026年5月6日，深圳证券交易所上市审核委员会发布2026年第22次审议会议公告，明确将于5月12日召开审议会议，审议深圳嘉立创科技集团股份有限公司(以下简称“嘉立创”)的首发申请。招股书显示，2025年嘉立创三大主业全面增长，PCB、电子元器件、电子装联(PCBA)分别实现收入38.84亿元、36.51亿元、17.89亿元，同比增幅分别为15.55%、29.39%、49.68%;以机械产业链服务为代表的“其他业务”实现收入5.56亿元，同比增长77.80%。三大主业齐进、机械产业链放量、海外市场扩张，呈现出鲜明的一站式服务高增长形态，也勾勒出这家深圳企业以全产业链整合能力构筑核心壁垒的清晰路径。
全景一站式“一个概念进 一个产品出”落到流水线
嘉立创的业务版图可以用三句话概括：电子产业链一站式服务——覆盖从打样到小批量、中大批量的PCB/FPC智造、SMT(PCBA)、电子元器件商城、纳米/激光钢网、电热膜及纸盒包装定制等;机械产业链一站式服务——覆盖FA机械/电气零部件商城、3D打印、CNC机械智造、钣金加工、手板复模、铝合金壳体、面板定制等;设计制造国产化工业软件——嘉立创EDA、CAM、DFM、Ican工具箱、ECAD、3D模型查看器、云ERP等。
工程师在嘉立创平台上完成电路设计后，可一键下单所需的全部硬件服务。系统会自动解析设计文件，生成PCB制造指令、元器件采购清单(BOM)，并进行3D仿真，让用户“所见即所得”。从PCB制造、元器件采购到SMT贴片，所有环节均在嘉立创自身的数字平台内闭环;机械结构件、外壳、面板等需求也可在同一账户、同一界面上完成下单。“一个概念进，一个产品出”不再是一句口号，而是一条标准化的数字流水线。
更具产业意义的，是这些业务彼此之间的物料联动。当PCB板还在生产线上时，立创商城智能仓储系统已经根据BOM清单开始精准拣配元器件;当贴片完成的PCBA下线时，机械产业链生产的结构件、外壳已经入库待发——“左右楼即上下游”的高效协同，把原本需要跨越多家供应商的复杂流程，整合为内部高效流转的闭环。每一次把跨供应商沟通的时间与权责成本压低，都意味着客户对单一平台的依赖度上升一个台阶。
协同的财务证据：客户同源带动内部交叉销售
招股书数据为这种协同效应提供了直观证据。2025年，嘉立创PCB业务实现收入38.84亿元，同比增长15.55%;电子元器件业务实现收入36.51亿元，同比增长29.39%;电子装联(PCBA)业务实现收入17.89亿元，同比增长49.68%，PCBA占比从上年的15.54%提升至18.11%，是增长最快的核心板块。
更值得关注的，是“客户同源”带来的内部交叉销售。招股书显示，2025年嘉立创PCBA业务带动PCB业务实现收入4.69亿元，较上年增长1.51亿元，对PCB收入增长的贡献比例达28.95%。这一指标的持续上行，意味着PCBA与PCB两条主业之间，并不是简单的“各做各的”，而是通过客户共享、订单合并、流程一体化形成了真正的内部交叉销售闭环。同一位工程师用户在嘉立创平台上完成的不再是单一PCB订单，而是“PCB+元器件+PCBA+机械结构件”的组合订单，平台ARPU(单用户收入)持续抬升。
新业务与海外业务的双双放量，则提供了“协同效应可复制”的另一组证据。2025年，以机械产业链服务为代表的“其他业务”实现收入5.56亿元，同比增长77.80%，其中3D打印业务、CNC业务和FA业务依托旺盛市场需求，合计实现收入4.33亿元;境外收入20.45亿元，同比增长44.98%。机械产业链与海外市场，正分别成为嘉立创继电子产业链之后的“第二条曲线”与“第三条曲线”。它们的快速放量，本质上是“同一群工程师用户”把更多元的需求陆续“同源转移”到嘉立创平台，是产业互联网典型的“用户终身价值”释放路径。
产能、软件、社区三位一体构筑长期护城河
在更长的时间尺度上，嘉立创的全产业链整合能力，沉淀为三条结构性护城河。
第一条是产能护城河。截至2025年末，公司拥有总面积近1800亩的五大自营现代化数字生产基地，并持续扩充产能——CNC机械智造全自动黑灯车间落成，FA建成“同步轮、导向轴”全自动柔性生产线，3D打印设备总数突破千台，立创商城珠海新仓投用上百台智能机器人和百万库位。新业务版图持续扩展，嘉立创新增铝合金外壳、纳米钢网、PI高温发热片等业务，进一步把“全栈”的边界外推。这些重资产投入构成了硬件智造平台不可或缺的实体基础，也是新进入者短期内无法绕开的高壁垒。
第二条是软件护城河。在国产板级EDA市场长期被海外厂商占据近100%份额的格局下，嘉立创自研板级EDA工业软件全球累计注册用户已突破658万人，促成设计硬件项目超过5200万个;2025年发布EDA企业级解决方案、推出ECAD电气工程设计软件并宣布永久免费、上线云ERP系统、3D CAM投入工厂板类自动编程，工业软件矩阵进一步完善。
第三条是社区护城河。在立创开源硬件平台上，优质开源工程项目超过3万个，形成知识共享、协作共创、商业转化的生态闭环。这种以开发者为核心的“开源社区+商业化平台”模式，与海外类似生态相比，其特征是把硬件智造的前后端串联到了同一个平台上。当一名工程师在校园里使用嘉立创EDA、参与立创开源项目，进入企业后又自然把订单交给嘉立创平台，整个用户旅程已被嵌入嘉立创生态——这种心智级、习惯级的护城河，最难被同业复制。
三条护城河叠加在一起，构成了嘉立创“一站式服务”的真正含义——不是几条业务线被简单地拼在一起，而是产能、软件、社区三大生态共同支撑的有机体。这正是其向深交所主板递交招股书时，能用一份既“有规模”、又“有结构”、还“有壁垒”的财务答卷示人的根本原因，也是其IPO之后仍能持续获得资本市场关注的底气所在。
