技术创高毛利，尚水智能打造创新驱动的可持续盈利模式

　　在新能源锂电设备行业，盈利能力是企业技术实力、市场竞争力的直接体现。深圳市尚水智能股份有限公司(以下简称“尚水智能”、“公司”)凭借核心技术优势，形成了远超行业平均水平的盈利表现，走出了一条“创新驱动盈利、盈利反哺创新”的可持续发展路径，展现出强劲的盈利韧性与发展潜力。

　　公司招股说明书披露的核心财务数据显示，尚水智能报告期内盈利能力突出。2022年至2024年，公司主营业务毛利率分别为48.10%、57.08%和48.72%，综合毛利率分别为48.11%、57.09%和48.72%，显著高于同行业可比公司同期平均毛利率水平(2022-2024年分别为34.87%、33.26%、32.10%)。2025年1-6月，公司主营业务毛利率为53.65%，核心盈利优势稳固。这一高毛利水平的核心支撑，正是公司全球首创的循环式高效制浆技术所带来的技术溢价与产品竞争力。

　　从盈利逻辑来看，尚水智能的高毛利并非偶然，而是技术价值的直接转化。招股说明书明确指出，公司的循环式高效制浆系统能够帮助下游客户实现制浆效率提升3-5倍，能耗降低40%-80%，厂房占地面积压缩50%以上，为客户创造显著的经济价值。客户愿意为这种能带来全生命周期成本优化与品质提升的技术优势支付溢价，使得公司产品具备了远超传统设备的毛利空间。同时，公司通过持续的技术迭代与产品优化，不断巩固技术壁垒，进一步保障了毛利水平的稳定性与可持续性。

　　针对2024年毛利率较2023年有所回落的情况，公司表示一方面，随着循环式高效制浆技术成为主流，市场竞争加剧，公司为巩固市场地位，在获取新订单时策略性调整了报价;另一方面，产品结构中功能模块更齐全的大产能产品占比提升，使得直接材料成本有所增加。这体现了公司主动适应市场、以价换量的经营策略。同时，公司已前瞻布局半干法、干法极片制备等新兴技术，拓展高附加值产品品类，以优化未来的盈利结构。

　　2024年，公司实现营业收入63,659.48万元，归属于母公司股东的净利润15,252.14万元，展现出强劲的盈利转化能力。尚水智能作为循环式高效制浆技术的首创者与引领者，凭借技术壁垒，在行业竞争中实现了“高毛利、稳盈利”，为持续的研发投入、产能扩张提供了充足的资金支持，形成了“盈利-创新-增长”的良性循环。

　　未来，尚水智能将继续以技术创新为核心，不断提升产品竞争力与盈利水平。公司计划通过募集资金投资项目的实施，扩大先进产能、深化前沿研发，进一步巩固技术领先优势，优化财务结构，增强抗风险能力，为企业的长期可持续发展筑牢根基。