2025-04-17 15:18:57 中华网
4月8日，三星发布Q1财报，三星电子当季初步营业利润约达6.6万亿韩元(折合45亿美元)，同比下降0.15%。这一业绩表现凸显该科技巨头在新兴人工智能市场布局中的滞后态势。值得注意的是，即便存储芯片市场价格呈现回暖趋势，这家曾经的半导体行业领军企业仍未有效遏制营收下滑趋势。
据梅里茨证券预测，三星半导体业务部门第一季度的营业利润约为3.3万亿韩元，但系统LSI和晶圆代工业务合计2.6万亿韩元的亏损严重拖累整体业绩。同时，5GHBM3E内存的量产延期与晶圆制造部门的持续亏损形成双重制约，预计二季度经营状况可能较一季度更为严峻。
其实自去年年中以来，三星在AI芯片销售和代工业务领域持续承压。特别是在高带宽存储器(HBM)供应体系竞争中，其市场地位已被英伟达与SK海力士超越，亟待管理层祭出有效对策扭转颓势。
贸易漩涡中，中国市场成关键布局
NH投资与证券公司高级分析师表示，HBM产品在三星DRAM总出货量的占比出现季度性收缩，直接影响市场对其存储器业务盈利能力的评估。为应对技术迭代带来的市场波动，该公司正通过扩大具备大宗属性的DRAM产能来平衡业务结构，此举或将加剧与中国本土存储厂商的竞争态势。
3月22日，三星董事长李在镕出席了中国发展高层论坛，此次访华被视为三星对中国市场高度重视的重磅信号。三星的2024年财报显示，其对华出口规模达64.9万亿韩元，超过对美出口总额的61.3万亿韩元，标志着其全球市场重心发生结构性转移。
三星方面对外披露，由于美国出口管制日益严格，中国多家公司正在储备先进人工智能芯片库存。统计数据表明，在2023-2024年度，三星对华出口实现54%的同比增幅。据外媒报道，某中国互联网大厂已签订长达三年的逻辑芯片供货协议。据路透社报道，受制于高端市场竞争乏力，三星对华业务依存度显著攀升。
中国市场销售表现对于三星整体业务的重要性正与日俱增。野村证券亚太地区股票研究联席主管表示，这种过度依赖中国客户的策略虽能缓解短期压力，却使企业深陷中美技术博弈的漩涡。
地缘政治风险升级，加剧经营压力
据韩联社报道，美国政府近期公布的关税新政将最低基准税率设定为10%，并对美国贸易逆差最大的国家征收更高的“对等关税”。其中大多数东南亚国家被征收高额关税。
行业普遍认为，由于关税激增，零部件供应商不得不提高智能手机、家电、汽车等产品的价格，这可能导致消费者需求萎缩，产品出货量减少，零部件供应量下降。由于三星在东南亚多国设有生产基地，关税成本上升可能导致其终端产品价格竞争力削弱，进而影响全球市场份额。
为应对政策风险，三星近期强化了在美游说力度。根据美国参议院的《游说披露法案》透露，三星美国公司3月17日与游说咨询公司Continental Strategy签署新合同，重点针对通信及半导体领域开展政策沟通。值得注意的是，该公司合伙人凯蒂·威尔斯(Katie Wiles)是白宫幕僚长苏西·威尔斯(Susan Wiles)的女儿。通过拉拢和支持鹰派议员的手段并非首次上演，对美政治游说一直以来都是三星重要的战场之一。
美国参议院1月22日公布的游说支出报告显示，2024年三星在美游说支出达698万美元，位居韩国企业之首，其中大部分资金流向了美国国会众议院“中国问题特别委员会”前主席迈克·加拉格尔。作为对华强硬派代表，加拉格尔多次向拜登政府施压，要求加强对中国半导体产业的管制，包括提议将长鑫存储等中国半导体龙头企业纳入出口管制名单，并严格限制美国技术向相关中企出口。
然而，美国技术管制政策的不确定性更添变数，给三星带来新的难题。在拜登政府提供的激励措施下，三星曾投资四百亿美元扩大美国德克萨斯州的芯片生产。但美国总统特朗普却宣称将废除《芯片法案》，使三星投资风险陡增。据英国《金融时报》报道，目前三星仍难以获得美国主要客户的实质性支持。
在复杂多变的技术竞争格局和地缘政治环境下，这家韩国科技巨头能否通过中国市场实现战略突围，仍存在诸多不确定性。
