2023-12-26 14:50:46 全景网
在尝试争取新融资的最后一轮努力失败后，欧洲大型房地产开发商和零售业巨擘Signa控股终宣告破产，成为欧洲房地产崩盘以来最大的受害者。Signa的破产将对陷入困境的欧洲房地产业产生严重冲击，CPT Markets分析师将以条列式方式带领读者了解Signa破产事件的相关内容。
到底Signa资本有多雄厚? 这个集团由奥地利商业巨头Rene Benko主导，不仅拥有纽约克赖斯勒大厦，还拥有众多房地产和百货公司，分布在德国、瑞士、奥地利等地。此外，他们亦掌握着德国最知名的百货公司KaDeWe以及顶级连锁购物中心Galeria Karstadt。
该公司专注于奥地利、德国、瑞士和意大利北部的市中心黄金地段进行房地产投资。但Signa的破产却在德国各地留下许多未完成的建筑计划，其中包括德国汉堡市的超高楼建案Elbtower。
多年来，共有数十家银行、保险公司和退休基金为Signa提供资金，近期瑞士Julius Baer公开揭露其对Signa的曝险达6亿瑞士法郎。而奥地利的Raiffeisenlandesbank和Erste Group同样对Signa有曝险部位。此外，由德国南部两个地方政府支持的BayernLB和Helaba分别向Signa提供了数亿欧元的贷款。
尽管Signa不断向市场寻求资金挽救其缺口，但终无法克服市场逆风。如今，由于一大批债权人迫切希望收回资金，因此Signa将有可能被强制出售其资产，而这将迫使市场须正视眼前风险，包括:
若Signa的资产账面价值被高估，实际出售价格低于预期，那么这将导致资产价值被下调，进而影响公司整体财务状况。
强制性的资产出售将引起市场的不确定性，使得投资者可能会因为这种变化持谨慎态度。
当贷款所担保的资产面临出售压力时，相应的贷款可能面临风险，尤其是在现有市场条件下，可能需要调整这些贷款的条件。这可能包括重新评估还款条件、期限或利率，以因应担保资产价值下降的风险。
Signa的破产可能触发市场对商业地产行业整体风险的重新评估，这可能对相关公司和投资者产生深远的影响。
今年以来，CPT Markets分析师便发出警告「受到高利率等因素影响，商业不动产将可能成为下个让银行和投资人头痛的潜在问题」。Signa破产的根本原因可追溯至「俄乌地缘冲突」爆发后，由于建筑和能源成本以及利率上升，导致房地产行业的借贷成本创下欧元区有史以来最大涨幅。而此次破产所带来的负面影响也导致其业务主要据点，即德国的房地产价格急遽下跌。
房地产一直是德国经济的支柱，约占经济总产值的五分之一，并提供该国十分之一的就业机会。但如今，作为欧洲最大的经济体德国，正因利率和营建成本急剧上升，导致部分开发商无法有效应对，造成部分交易和营建工程陷入停摆，即深陷房地产危机之中，足以可见其波及效应正于德国经济体系中展现。
聚焦德国经济现状，受到能源价格上升、高利率以及全球订单下滑的影响，德国于今年成为欧洲表现最疲弱的经济体之一。更为雪上加霜的是，近期德国宪法法院裁定「确定政府不得将未执行之防疫专款挪用至绿色投资」，这项决定导致德国政府损失高达600亿欧元的预算，导致原本已经规划的投资计划陷入相当大的不确定性，尤其是产业方面。对此，短期内复苏民间消费或投资意愿的可能性相对较低，CPT Markets分析师预料德国经济在第四季度可能再次面临萎缩。除此之外，投资人更须留意的是，多年来，Signa透过欧洲众多银行获得贷款融资，其中最主要的来源包括奥地利、德国和瑞士，因此在Signa破产后，对于这些地区的银行是否会受到影响，尚需进一步观察留意。
