2023-10-11 14:39:32 中金在线
美国劳工部发布最新的8月通胀数据，该数据显示与去年同期相比，其通胀率上涨3.7%，略高于经济学家所预期的3.6%，而这也是继7月份年增3.2%之后，连续第二个月通胀持续上升。
值得一提的是，月度增长幅度为0.6%，是自2022年6月以来最快的增速，且若是剔除波动大的食物与能源价格后，8月核心CPI月比攀升0.3%，高于7月和6月的0.2%。CPT Markets分析师提到，虽然6月和7月的通货膨胀率显着下降，但8月以及之后的情况不太可能再保持这么低的水平，原因十分明确，即国际油价从7月开始回升且CPI是根据整个月的平均价格计算的，因此油价上涨对7月CPI的影响并不明显;但整个8月，油价都维持在相对高位，因此8月CPI的增幅必然会再次扩大。
那么美联储采取的激进加息政策是否有起到了作用?CPT Markets分析师指出，今年通胀之所以能够下滑的如此快速，主要是因为能源等产品价格领跌，接着是房租项目的价格开始回落，以及一些服务业的通胀率也开始减缓，而随着通胀的回落，美联储继续提高实质利率，并持续缩减资产负债表，因此目前的利率确实对整体经济起到一定的紧缩作用，不过在之后，谁都没料到沙特阿拉伯所说的一句话。
市场普遍认为，本轮的油价上涨并非由需求所推动，而是由于供给减少所引发，在过去几周，沙特阿拉伯宣布「将每日减产100万桶的计划延长至今年年底」，因此在下个季度，全球原油市场每日将被迫面临超过300万桶的供应短缺，而这将是全球十多年以来所面对的最大规模之供应缺口。
CPT Markets分析师提醒投资人须注意到，本轮的通胀拐头上弯，主要是因为原油供给端减少，倘若后续发生政治干预而导致增产，届时油价将会随时回调，最重要的是，美联储之所以采取强硬措施打击通胀，是因为需求端依然旺盛，而此次的通胀反弹主要是源自供应端，因此美联储的一系列操作实际上根本无法解决中东不愿增产的问题，这个政治操作问题反而是更需要行政部门的拜登才能有办法处理。
眼下，油价上涨并不是唯一的挑战，食品价格的大幅上涨早已减弱了产品价格的下降压力，且由于劳工的薪资谈判能力不断增强，导致服务业压制通胀的作用也渐渐失效，此外，房价的回升也制约房租下跌的趋势，需要注意的是，通胀的基期效益也已经从有利转为不利，上述这些因素将有可能导致未来几个月的整体通胀率上升。
不过CPT Markets分析师表示，这些不利因素是绝不可能让通胀率回升到去年时的高水位，但却有极大的机率让通胀限于3%到4%的区间内，持续高于2%目标水平。在这个复杂的经济背景下，我们需要密切关注通胀走势的演变，以及政府和央行采取的应对措施，因为通胀率的稳定和控制对经济和消费者都至关重要，因此持续的市场观察和分析将有助于我们更好地理解和应对当前的经济挑战。
