南侨食品半年报：研发、产品与渠道多维布局协同推进

　　近期，南侨食品(605339.SH)披露2026年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业收入14.67亿元，归母净利润259.39万元。

　　对于业绩波动原因，南侨食品称，棕榈油、椰子油等核心原料受主产国政策、国际市场波动等因素影响，价格整体呈上行趋势，采购成本显著上涨。此外，公司高毛利产品收入占比下降，使得整体毛利率进一步承压。上述因素叠加，导致公司上半年利润端受到较大影响。

　　面对成本端变化，南侨食品也在积极应对。公司此前表示，将持续跟踪研究主要原材料价格趋势，并结合原料库存、生产经营等实际情况调整原材料采购节奏，以减少原材料价格波动对公司生产经营的影响。同时，公司持续优化产线自动化水平，提高生产效率，改善产品盈利能力。

　　值得注意的是，即便在利润空间收窄阶段，南侨食品研发费用仍保持增长态势。报告期内，公司研发费用为5448.37万元，同比增长7.33%，主要用于乳制品、预制烘焙等品类的工艺优化和新品开发。拉长周期看，2022年至2025年，公司研发费用从7041.18万元增至约1.1亿元，年复合增长率超过16%。

　　持续的研发投入，也体现在新品的密集落地中。今年上半年，南侨食品推出侨百乐纯乳脂片状甜奶油新品，该产品以发酵黄油搭配炼乳，并通过了天祥(Intertek)清洁标签食品评价，目前已快速导入多家烘焙连锁及商超头部客户;奶油产品线方面，推出欢趣系列挞液，抢占渠道扩容带来的增量机遇;预制烘焙品上半年营收同比增长14.30%，公司已构建涵盖冷冻面团、解冻即食预烤烘焙品的完善产品体系，并持续围绕高附加值、差异化产品加大研发投入，同时推进“烘焙+”跨界融合，以拓展产品应用场景。

　　渠道方面，南侨食品采取国内渠道调整与海外市场拓展并行的策略。国内市场对经销渠道进行梳理，主动调整低效经销资源，将市场覆盖向三四五线城市延伸;海外市场方面，中国香港子公司和泰国子公司营收规模持续增长，其中泰国子公司已实现预制烘焙品的在地化生产，可更快速、更灵活地满足客户诉求。今年上半年，南侨食品海外市场营收同比增速超过40%。

　　面向未来，南侨食品表示，将从市场拓展、产品研发及运营管理三大维度落实经营规划，驱动业绩逐步改善。市场端，持续落实“全面布局烘焙、餐/饮、零售市场”的营销策略，重点发力零售和餐饮等新兴渠道、深耕下沉市场，同时稳步拓展海外市场;产品端，以清洁标签、功能化、高端化为方向，持续丰富产品矩阵，完善对客户及不同业态需求的适配能力;加速推进稀奶油等乳制品领域国产替代，强化差异化竞争优势;运营管理端，持续优化采购策略，动态应对原材料价格波动;同时通过生产工艺优化、自动化水平提升及供应链管理强化等措施，提高运营效率和成本控制能力。