2026-08-20 16:50:50 西盟科技资讯
8月19日，宇树科技(688836)正式登陆科创板。发行价150.8元，开盘价1100元，涨幅629.44%，总市值一度触及4449亿元，单签浮盈47.46万元，刷新注册制以来A股新股盈利纪录。
创始人王兴兴直接及间接持股约三成，按开盘价计，账面身家超过1300亿元，成为新任“90后首富”。此前这一头衔由影石创新刘靖康以202亿元身家保持，王兴兴以逾六倍的体量完成超越。
然而真正支撑起千亿市值的，并非个人，而是企业本身。将视角从股价移向产业，不难发现一个耐人寻味的巧合：这一赛道中多家估值百亿级企业的创始人恰巧同姓——宇树科技王兴兴、银河通用王鹤、具微科技王子煊，外界将这一现象戏称为具身智能的“王牌矩阵”。
其一，宇树科技。这家成立于2016年的企业，起点是王兴兴攻读硕士期间以不足两万元成本研制的四足机器人XDog。十年间，招股书披露：2025年营收16.99亿元，同比增长335%;人形机器人出货5500余台，居全球首位;四足机器人近三年累计出货3.3万台;毛利率60%，研发费用三年复合增速达70%，核心零部件国产化率超九成。换言之，宇树的价值并非来自概念，而是来自规模化的出货能力。这也解释了当前的高估值组合——市值逾4000亿元、市盈率逾600倍，虽存争议，但其出货能力毋庸置疑。
其二，银河通用。创始人兼CTO王鹤拥有清华大学学士、斯坦福大学博士学位，现任北京大学助理教授、博士生导师。这家成立于2023年的企业，估值已超200亿元，累计融资近70亿元，位居国内具身智能赛道未上市企业估值之首。
值得关注的是，国家大基金首次将投资触角伸入具身智能领域，首笔投资即投向银河通用。其核心竞争力在于“大脑”——自研具身大模型“银河星脑”叠加全球最大的仿真数据基础设施，使机器人得以在未经预置的场景中实现泛化作业。这一能力已转化为落地成果：银河通用是2026年央视春晚指定的具身大模型机器人提供商，亦是唯一登上英伟达GTC大会主题演讲的中国具身智能企业;“银河太空舱”便利店已落地20余城、超100家，7×24小时无人零售仓持续运营逾一年，工业重载机器人在宁德时代工厂实现常态化作业。2025年公司收入超过3亿元。
其三，具微科技。创始人兼CEO王子煊为温州90后创业者。当多数同行聚焦人形与消费级产品时，具微选择深耕防磁、防爆、防水、防冻的极端工业场景，两年时间，便占据特种工业市场份额全球首位。
支撑这一份额的，是具微难以复制的技术纵深。在运动控制层面，具微首创“感知—规划—控制—驱动”一体化控制架构，将环境感知、步态规划、力矩控制与关节驱动贯通于同一闭环，使其在极端工况下仍保持高精度、高稳定的运动表现。更具壁垒意义的是，具微是行业内唯一打通“本体—数据—大脑”全链路闭环的企业：特种机器人深入极端工况后产生的真实作业数据，经统一数据管道回流反哺自研工业具身大脑MicVLC，驱动模型持续进化，进而解锁更多场景的自主作业能力，形成后来者难以复制的数据飞轮。成立以来，具微已取得全球首张轮足机器人复合型防爆认证，估值进入百亿级，订单绑定石油石化、矿山、铝业等千亿级工业巨头。在“杭州四小狗”阵营中，具微与宇树、云深处共同支撑起全国超八成的市场份额。
三家企业路径各异：宇树以通用平台换取规模，银河通用以具身大模型构筑技术壁垒，具微以特种场景建立差异化份额。殊途同归，具身智能的价值，正从技术可行性转向场景落地能力。
宇树的上市，其意义不止于一家企业。作为A股首只人形机器人标的，它以逾600亿元的发行市值、超4000亿元的开盘市值，为整个具身智能赛道确立了资本市场的定价基准，也为后续企业的资本化打开了估值空间。这一信号之于产业，其分量不亚于上市本身。
更值得期待的是赛道整体的纵深。宇树以规模立身，银河通用以具身大模型见长，具微以特种工业场景突围，三家路径各异，共同勾勒出中国具身智能产业化的完整版图。具身智能的价值兑现，才刚刚开始。
