2026-07-02 12:02:52 西盟科技
本报告由SS&C Intralinks与医药魔方联合发布，基于医药魔方NextPharma® 数据库等权威数据来源，系统梳理2016年至2025年近十年间全球及中国医药交易趋势，全面覆盖License-in、境内交易、License-out及企业并购四大核心领域，并深入解析驱动行业演进的关键趋势与战略博弈。
我们希望通过高质量的数据洞察与趋势研判，为产业参与者提供前瞻性决策参考，把握新一轮全球创新合作机遇。
2025年，全球医药交易市场迎来关键转折。经历资本周期调整后，市场活跃度显著回升，全年总交易金额达到创纪录的2751亿美元，标志着新一轮创新周期正式开启。
相比交易规模的扩张，更值得关注的是全球交易格局的重塑——中国企业在年度全球TOP10交易中占据七席，中国License-out交易总金额已接近全球医药交易总额的一半。中国医药企业正从重要参与者，逐步成长为重塑全球创新版图的关键力量。
核心发现一览
01全球医药交易概览
中国创新药正在重塑全球交易格局
报告显示，2025年全球医药交易数量达到1021笔，同比增长19%;总交易金额达到2751亿美元，创下历史新高。
其中，中国相关交易表现尤为突出：
*中国相关交易总金额达到1388亿美元，同比增长135%
*占全球交易总金额约50%
*中国企业首次在年度重磅交易(Blockbuster Deals)数量上超越美国
*全球TOP10交易中，中国企业占据7席
数据来源：NextPharma®数据库(除特殊说明外，下同)
数据说明：仅纳入创新药和技术平台相关交易，排除中药、预防性疫苗、仿制药、改良型新药和生物类似药相关交易;交易金额仅统计公开披露的数据;中国交易数据统计时仅纳入内地数据，不包括港澳台数据;数据 统计截至2025.12.31;除特殊说明外，以上标准适用于文中所有图表。
与此同时，中国创新药正在深度嵌入MNC全球合作网络。报告指出，中国已成为TOP20 MNC第二大项目来源地，在交易金额维度占比达到40%。ADC、双/多抗、小核酸等前沿技术平台，正持续推动中国创新资产全球影响力提升。
数据说明：TOP20 MNC指全球药品销售额TOP20企业
从ADC、双抗到AI驱动药物发现平台，中国创新资产正逐渐从“区域性机会”演变为全球创新体系中的关键变量。
02License-in交易
从“大规模引进”走向“精选型合作”
报告指出，中国License-in交易正在进入更加理性的新阶段。当前市场对于过去依赖海外成熟管线快速补足研发短板的License-in模式明显趋于谨慎。2025年，中国License-in交易数量已较历史高位显著回落。
与此同时，交易结构也正在发生变化：
成熟产品与后期项目仍占据主流
AI赋能药物研发等技术合作开始增加
“CSO推广合作”等轻资产模式逐渐增多
企业更加关注商业化效率与资源协同
这意味着，License-in不再只是“引进产品”，而开始向更强调商业效率与资源协同的合作模式演变。
03境内交易
中国本土创新生态正在形成闭环
除了跨境合作，中国本土创新药交易也正在持续活跃。
报告显示，2025年中国境内交易数量达到133笔，为近十年最活跃的一年。
在融资环境趋于理性的背景下，越来越多Biotech开始通过管线优化、联合开发、平台合作及资产整合来提升研发效率与商业化能力。
与此同时，境内交易项目类型也愈发多元，从传统小分子、单抗逐步扩展至细胞疗法、小核酸、治疗性疫苗等前沿领域。中国本土创新生态，正在从“单点突破”走向“系统协同”。
04 License-out交易
中国创新药出海进入“结构性拐点”
如果说过去十年，中国创新药的关键词是“追赶”，那么2025年的关键词则更接近“输出”。
报告显示，2025年中国License-out交易达到158笔，总交易金额达到1357亿美元，占全球医药交易总金额约49%。
更重要的是，License-out已经全面超越License-in，成为中国创新药交易的核心模式。
在具体技术方向上：
ADC持续成为全球最热门赛道
双/多特异性抗体快速崛起
小核酸与减重领域热度提升
AI+药物研发合作开始进入主流交易视野
与此同时，NewCo、共同开发等新型合作模式也正在出现，意味着中国药企的全球化能力，已经从“资产输出”逐渐向“全球协同开发”延伸。
05 公司并购
中国Biotech开始成为全球并购核心标的
报告显示，2025年全球药企并购市场强劲反弹，并购总金额同比增长129%，10亿美元以上重磅并购数量创十年新高。
其中，中国Biotech在全球并购市场中的能见度显著提升。
数据说明：本统计未纳入诺和诺德165亿美元收购Catalent的CDMO业务交易
近年来，中国创新药企业不仅频繁进入全球BD交易核心名单，也开始成为国际药企重点关注的并购对象。中国创新资产的全球价值，正在被重新定价。
从ADC到AI平台，中国创新药正从“跟随者”转变为重塑全球创新的关键变量。
