2026-06-04 15:08:24 中华网
近期，港股AI板块迎来深刻分化。DeepSeekV4开源上线，成为行业估值逻辑切换的关键节点——资金从追逐通用大模型概念，转向聚焦可落地、可复用、可规模化变现的垂直赛道。在这场从“想象力溢价”到“执行力溢价”的转型中，思谋科技以工业AI智能体为核心载体，凭借软硬件一体化、全场景规模化部署与清晰商业化路径，成为本轮价值重估的代表性样本。思谋科技递表港交所，不仅标志着“全球工业AI智能体第一股”正式启程，更折射出产业共识：AI的终极价值，在于深度服务实体经济。
本轮港股AI估值重构，本质是市场对技术落地能力的再定价。过去两年，通用大模型凭借参数竞赛与平台叙事获得高溢价;而随着开源模型普及、成本下行，单纯技术稀缺性不再构成壁垒。资本开始回归商业本源：订单、收入、毛利率、客户结构、交付规模，成为重新衡量AI企业价值的核心标尺。高盛等机构观点显示，行业焦点已从“模型能力”转向“应用兑现”，能够把AI转化为稳定现金流与生产效率提升的企业，更易获得长期资金认可。
在此背景下，工业AI赛道因其场景明确、需求刚性、收益可量化，成为资本布局的核心方向。灼识咨询数据显示，中国工业AI智能体市场规模由2023年的58亿元增至2025年的148亿元，复合年增长率达59.9%，预计2030年将升至906亿元。与消费端AI不同，工业场景对可靠性、精度、实时性与兼容性要求极高，唯有软硬件深度融合、工程化能力扎实、具备行业Know-how的企业，才能形成可持续竞争力。思谋科技的发展路径，恰好契合这一产业趋势。
作为2025年中国收入规模最大的工业AI智能体提供商，思谋科技构建了以IndustryGPT工业多模态大模型为底座、感知、决策、执行一体化的技术体系，并形成三大产品线：机器人、边缘AI传感器与智能体软件系统。截至2025年末，思谋科技已在全球累计交付约14万个工业AI智能体，服务超730家行业龙头客户，覆盖消费电子、新能源、汽车高铁、轨道交通及精密制造等领域。
技术落地的核心，在于解决真实制造痛点。思谋科技已累计完成超170亿件产品及零部件检测，在高反光、复杂曲面物体360度视觉检测等场景实现行业首创;边缘AI传感器具备毫秒级处理速度与微米级精度，可在严苛工况下稳定运行，并实现精密光学镜片隐形二维码识别等突破;智能体软件系统通过云边端协同，完成模型训练、流程规划与预测性维护，降低企业部署门槛。这种“技术—场景—价值”的闭环，正是工业AI从试点走向量产的关键。
商业化表现印证了工业AI智能体的市场认可度。招股书显示，2023至2025年，思谋科技营收由4.85亿元增长至10.86亿元，连续保持双位数增长;同期毛利率由30.5%提升至37.3%，规模效应与产品结构优化持续显现。作为核心增长引擎，工业AI智能体业务三年复合增长率达67.8%，收入占比从62.4%提升至78.5%，其中边缘AI传感器复合增长率高达136.6%。客户结构持续优化：前五大客户收入占比由39.3%降至22.0%，单一最大客户占比由15.1%降至6.5%，客户覆盖更均衡，经营稳健性显著增强。
在行业格局层面，中国工业AI智能体市场头部集中趋势明显，前五大厂商合计份额22.9%，仍具备较大整合空间。思谋科技的先发优势体现在三个方面：一是大规模交付验证，为国内首家实现跨区域、多场景规模化部署的企业;二是全栈自研壁垒，从模型、算法、光学感知到精密结构均形成自主体系;三是全球化客户基础，进入特斯拉、卡尔蔡司、立讯精密、京东方、中国中车等龙头供应链，产品嵌入核心生产环节。这种“技术+产品+客户”的综合壁垒，难以在短期内复制。
随着招股书披露，思谋科技正式进入资本市场视野。根据规划，募集资金将投向四大方向：技术与产品研发、商业化拓展、战略合作及投资、营运资金补充。这一路线清晰指向：持续强化工业AI智能体技术迭代，拓展全球市场，深化产业链协同，进一步巩固领先地位。对行业而言，思谋科技的资本化进程，不仅是一家企业的成长里程碑，更意味着工业AI正式进入“价值兑现”阶段：从技术创新走向商业可持续，从试点项目走向全域普及。
当前，AI产业已站在关键分水岭：上半场由概念与资本驱动，下半场将由落地与效率主导。港股AI的估值重构，本质是对“脱虚向实”的确认。思谋科技以工业AI智能体为核心，坚持技术服务制造、数据驱动生产，将AI能力转化为看得见的良品率、效率提升与成本下降，恰好回应了市场最核心的追问：AI能否真正落地、能否持续赚钱。
从更长远视角看，制造业从自动化迈向自主化，是不可逆转的产业浪潮。工业AI智能体作为连接AI技术与生产现场的关键载体，将成为下一代智能制造的基础设施。思谋科技的实践证明：只有扎根实体经济、解决真实问题、形成稳定商业闭环的AI企业，才能穿越周期、赢得长期价值。随着资本回归产业本源，以思谋科技为代表的工业AI龙头，有望在新一轮价值重塑中占据核心位置，推动中国智造迈向更高质量、更自主可控的新阶段。
