方正证券：海尔智家内外短期承压，中高端战略展示长期经营韧性

　　近日，海尔智家发布2025年报，全年实现营业收入3023.47 亿元，同比增长 5.71%;归母净利润195.53亿元，同比增长4.39%。方正证券指出，在内外销市场承压的背景下，海尔智家全年业绩依旧保持稳健增长，展现出长期经营韧性。

　　方正证券分析，2025年海尔智家业绩阶段性承压主要受外部环境影响。国内市场受家电补贴政策退坡、行业竞争加剧拖累;海外市场则面临北美需求疲软、关税成本上升等压力，叠加原材料价格波动，对盈利端形成一定影响。

　　但从长期竞争力来看，海尔智家高端化、全球化、数字化等战略成效显著。2025年卡萨帝品牌收入同比双位数增长;美国市场连续4年位居行业第一，其中高端品牌收入同比增长7%;CCR业务实现收入双位数增长，亚太地区收入同比增长16%。

　　方正证券认为，随着内外市场逐步回暖，海尔智家有望凭借高端化引领与全球化优势，实现持续高质量增长。