宏观、微观齐驱向好，泉果基金：否极泰来，拐点已现

　　回顾过去两年，中国经济在地产调整和疫情反复的多重压力下举步维艰。而在9月24日一系列稳增长政策的刺激下，上证指数强势反弹，短短两周大涨超20%。随后市场经历震荡回落，指数横盘整理，但市场活跃度已然得到明显提振，经济基本面偏弱的态势有望迎来拐点，宏观政策信号已经非常明确。

　　与此同时，海外资金对中国资产的态度已经出现转向，一旦经济增长切实得到改善，市场情绪和资金面则有望持续好转。

　　对于后续市场走势，泉果基金认为：本轮政策的决心和力度很大，虽然第一阶段市场反应极快，不过指数短期快速上涨的阶段可能已接近尾声;在政策的支持下，以及行业本身的出清后，优质的公司在市场喧嚣后会迎来估值和盈利的双重修复，市场也会从分化回归理性，聚焦基本面。

　　宏观政策信号之外，微观视角下，中国企业在逆境中展现出了韧性和活力。以最新披露的上市公司三季报来看，利润增速超过50%的公司和下滑超过50%的公司同时增加。泉果基金认为，这在某种程度上代表了很多行业在经历出清后，内部结构分化加大，一些公司在竞争中逐步被淘汰，而龙头公司迎来经营拐点，竞争力反而进一步增强。

　　此外，越来越多的上市公司选择通过高比例分红、大额回购等方式回馈投资者。Wind数据显示，今年前三季度，共有1966家A股公司实施回购，累计回购1406亿元，是去年同期的近3倍(数据来源于Wind，截至2024/9/30)。