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月狐分析| 预期规模10万亿,A股企业的出海创收之路

2024-11-01 11:56:59      西盟科技资讯   


  改革开放以来,对外贸易始终为我国经济增长的重要支柱。从数据来看,我国货物进出口贸易总额稳定增长,2023年达42.8万亿元;2024年1~8月,总额已达28.6万亿元,基于往年的高增速水平,预计我国全年进出口总额将接近45万亿元,有望创下历史新高。

  对于企业而言,历经多年发展,出海早已成为其加速发展、拓宽营收的重要战略方向。据调研数据显示,当下有超过6成的企业有海外拓展及扩张的计划,这一趋势于头部、上市企业当中更为显著。着眼A股上市企业,其海外收入规模如何?哪些行业、产品于海外市场表现出众?

  一、海外收入份额稳步走高,第二产业贡献主要营收

  截至2023年底,我国A股上市企业中有接近7成的企业选择了布局海外市场,企业总体数超过3,500家。整体来看,布局海外为当下A股上市企业的主基调,收入规模稳步攀升。

  据Choice数据显示,2024上半年我国A股上市企业于海外收入达4.05万亿,预计全年将超过8.5万亿,同比稳步提升,我们预计,2026年该规模有望达到10万亿;从占比来看,A股上市企业于海外收入占到其总营收的比重已达到12.2%,相较2023全年提升0.5个百分点。相较整体,A股头部企业于海外布局更加积极,2023年头部企业海外业务收入增速多高达30~40%, 预计2024年该高增速仍将保持。

  从行业来看,选择出海的企业往往具备较高的行业集中度,拥有出海业务的A股上市公司中、有超过2,100家所在行业集中在Top10中,占比整体超70%。其中,机械设备、电子、基础化工为Top3,作为制造及工业大国,我国出海企业在此类领域仍具备较强的行业竞争力。

  机械设备方面,智能加工及制造为行业的核心关键词,机器人、精密、新能源、光伏等名词出现频次相对较高;企业层面,三一重工、徐工机械、中国中车为海外收入排名Top3,上半年海外收入均在百亿级别,主要从事诸如土方、起重等大型机械设备的生产和销售业务。

  电子行业方面,半导体、芯片、模组等名词出现频次较高;企业上,立讯精密、京东方A、歌尔股份为Top3,相较其他,电子行业整体营收量级相对更高,立讯精密海外营收上半年接近千亿、占比整体营收接近90%。同时值得关注的是,同期传音控股排名第四,海外营收达345亿,其主攻非洲手机市场、基本全部营收均来自国外。

  其他方面,如基础化学行业,万华化学、安道麦A、云天化为头部企业,主要从事如聚氨酯、丙烯、磷化工等材料的生产,上半年海外营收集中在1~400亿之间;如电力设备行业,宁德时代持续拓宽海外市场,发力储能电池领域。晶科能源、晶澳科技关注太阳能光伏产品,海外收入占比整体超50%;如生物医药,百济神州从事商业化创新药物开发。迈瑞医疗、复星医药关注医疗器械等产品的研发等。我国医药行业已实现原料驱动到技术驱动的初级转变,于海外市场实现较大影响力。

  整体来看,选择出海的A股上市企业业务更多集中在第二产业,作为工业大国,我国于该产业中已积累较为丰富的生产及制造经验,大量技术处于世界领先水平。同时,相对而言,虽然汽车、互联网等行业企业数量占比排名居中,但大量具备行业代表性的优质企业正加速出海,营收稳步走高。

  二、汽车、计算机加速走向海外,头部企业涌现、塑造全球影响力

  2023年,我国汽车出口量达522万辆,同比增加超57%;2024年1~9月,我国汽车出口数量已达431.2万辆,预计全年将超过2023年水平。背靠产能及技术优势,我国汽车产销量已连续15年位于全球首位,新能源汽车的快速发展下,大量国产品牌进入北美、欧洲等市场。

  汽车行业出海企业中,比亚迪排名首位。2024上半年,比亚迪海外收入达899.5亿,占比整体收入的30%。据月狐数据统计,截至2024年9月,比亚迪旗下海外版App-BYD已覆盖全球18个国家及地区,覆盖总人口 超2.58亿人次。一方面,比亚迪深耕欧洲,通过中高端车型意图打开如德国等国家市场,2026年,其于预计将于德国卖出12万辆新能源车;另一方面,比亚迪于近期发力泰国市场,7月4日比亚迪于泰国工厂竣工,年产能约15万辆。整体来看,比亚迪未来将加速于海外市场的布局,同时,如潍柴动力、长城汽车等企业同样将加速出海,布局产业上游助力发展。

  计算机出海企业数量虽略少于其他头部行业,但互联网浪潮之下大量软件、数字化企业于海外加速布局,虽此处不包含如腾讯、网易等于港美股上市的中概股企业,但仍有大量细分领域头部企业值得关注。其中,海康威视、浪潮信息、纳思达为海外营收Top3。海康威视海外收入达141.8亿元,占比整体收入比重达34%。海外市场对于海康威视而言至关重要,由于安防、智能物联领域的需求相对较为细分,玩家众多,海康威视于国内市场很难快速提升利润率。但海外市场大量细分赛道仍亟待开发,虽有诸如“海外制裁”等风险,但HIKVISION品牌于全球影响力正持续加深,拉美、中东等地区市场需求正在逐步涌现。

  同时,计算机行业中,大量从事软件与信息服务的企业同样加速开拓海外市场,万兴科技为其中排名相对靠前的代表企业。同期,万兴科技海外收入达6.4亿,占比整体超90%。万兴科技保持“全球运营”理念,与北美、日本、新加坡等地均设有分公司,境外布局较为积极。

  产品层面,万兴科技旗下包含各类创意性软件工具,覆盖多行业,如剪辑工具Filmora(万兴喵影)、视频编辑软件Capterra、办公软件PDFelement等。App层面,则包括如MobileClean、Dr.Fone Link、MobileTrans等,据月狐数据,MobileTrans已覆盖全球超160个国家及地区,印度、美国、墨西哥贡献主要下载量。

  最后,其他行业层面,如轻工制造中包含华泰股份、顾家家居、致欧科技等,从事造纸生产、家居装修等业务;家用家电则包括如美的集团、海尔智家、海信家电等头部品牌,其海外收入均在百亿量级,占比整体比重50%左右;有色金属则主要围绕着新能源锂电、铜类产品、以及其他稀有金属出海,洛阳钼业、华友钴业等企业出海意愿更强。

  综上,A股上市企业当下正处在加速出海的重要阶段,多行业并起、头部企业涌现。未来,产业转型之下头部出海行业将有所轮换,如通信、传媒等赛道将涌现更多出海企业,对外输出技术、服务、IP内容。期待A股企业能够进一步开拓海外,发力中东北非、拉美等新兴市场,提升业绩水平、开启第二增长曲线。

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