2022-07-11 17:11:56 西盟财经
一、7月A股：多重不确定因素扰动产业牛
顶点财经柯友浪指出，2年A股市场经过前四月的五浪下杀和4.29政治局会议后的单边V形反弹，先后走出黄金坑(上证2863-3150点)、黄金屋(上证3050-3300点)、产业牛(上证3150-3500点)三阶段上攻行情，目前暂时进入混沌期。
我们认为，5-6月A股市场出现了极端悲观情绪下的估值修复，悲观者不断退出，乐观者锁仓或抄底，是一个乐观者定价的市场，此时外部的负面因素对A股的影响明显减弱。但随着市场大幅反弹，A股市场成交额开始显著放大，参与交易的资金成分更加复杂，从乐观者主导变为跟随者进场后的共同定价，因此博弈的成分也会明显增加。人心躁动，此时内外部的扰动更容易影响A股市场的情绪。展望7月，国内宽松的货币基调没有发生转向，稳增长更注重前期政策的落实，疫情防控进入精准和常态化阶段，国内经济水大鱼大、产业崛起的主线不变，产业牛逻辑仍然成立。
但7月A股面临的内、外部环境更加复杂，多空交织。利空因素方面：国内疫情再次有散点爆发迹象，奥密克戎新变种的高传播力对疫情防控提出更高要求，经济复苏节奏有待观察;7月底的美联储议息会议或是承上启下的一次会议，在美国新增就业人数持续超预期向好的背景下不排除加息节奏超预期的可能，海外交易衰退的预期继续;随着俄罗斯收紧对欧洲天然气出口，欧洲陷入了几十年来最严重的能源危机;英国、日本近期均迎来政局变化阶段，都可能影响到地缘格局。
利多因素方面，四大潜在利好尚未释放：1)中美关税阶段性豁免名单扩大;2)6月金融数据超预期;3)7月中下旬政治局会议或推出进一步利好政策;4)科创板门槛降低政策传闻较多，或将出台。在诸多内外部不确定因素扰动下，市场将经历更深的震荡和更快的轮动，产业牛行情何以破局?顶点财经柯友浪提出——中报为王!
二、中报为王：7月掘金8月防雷
中报是指上市公司半年报，是上市公司按每一个会计年度的上半年财务报表。半年报包括描述公司经营状况，以及资产负债表、现金流量表、损益表等的会计报表。一般半年报的披露时间是在每年的7月到8月期间。半年报是继年报后又一观察上市公司经营状况的重要窗口，是7月行情难得的确定性。谁能把握住不定性大环境中的局部确定性，谁就能收获认知的红利!聚焦当下，市场正进入业绩披露密集期，谁能更好理解跟踪中报，谁就把握了7月的财富密码!
1、中报是7月财富密码
顶点财经柯友浪认为，股市长期看是公司好坏的称重机，业绩好终将得到正反馈，财务报表是观察业绩好坏的最好窗口，是产业牛行情中去伪存真的重要抓手。投资者看懂报表，看懂企业的底子(资产负债表)、面子(利润表)和日子(现金流量表)，投资者才能发现个股的底子(高潜力)，找到投资的面子(好价格)，过好我们的日子(投资收益)!东吴证券量化分析表明，7-8月业绩高增长行业股价表现更好。
操作上，一方面可以先知先觉潜伏布局，这对研究深度提出极高要求，另一方面，即使是在财报披露后第一时间关注，也能获得不错的波段受益。中泰证券统计研究表明，历史上中报预报增速在50%以上的股票集合，在预报披露后往往能够获得不错的收益。首先，股票集合在“1个月、3个月和6个月”这三种持有期内胜率都高于50%;其次，盈亏比基本在2以上，这意味着即使我对预报高增长的股票不做进一步筛选，等权重投资后赔率也有不错的吸引力;最后，期间最大回撤随着持有时间拉长，原则上持有1个月最好，但如果能够承受的回撤范围大一些，3个月是最佳的持有期。
2、7月利多为主，8月防备利空
7月是中报掘金的关键窗口期，今年更是如此!由于宏观环境的复杂性，今年中报季可能是过去5年以来业绩分化最明显的一个中报季。影响窗口来看7月份是中报业绩预告的关键月，且7月影响整体可能偏正面。其中7月15日前是中报业绩预告的密集披露期，7月15日开始半年报业绩报告开始正式披露，直至8月31日。复盘2021年，7月是利好中报密集发布期，且净利润同比变动的均值显著高于其他月份。而部分成色较差的预告通常会在8月披露业绩预告和中报。
因此近期中报对于市场影响大概率偏正面，负面影响主要在8月会有显现，今年疫情下盈利不及预期的风险可能主要在中报的正式披露中显现。顶点财经柯友浪指出，7月重在把握财富机会，中报掘金：7月15日前，重在把握中报业绩预告超预期个股的跟踪持有，7月15日至7月底，重在从率先披露的中报中寻找优质个股预期差，把握财富机会!8月重在防备业绩暴雷风险，做风险预防。
三、业绩实锤，产业牛犇
中报超预期能带来怎样的投资红利呢?其实近期市场对大连重工的疯狂追捧已经做了明示。顶点财经柯友浪注意到，风电产业链黑马大连重工(002204)，于6月17日晚间披露了中报业绩预告，预计2022年1-6月扣除非经常性损益后的净利润盈利:8,800万元至12,800万元，同比上年增长：217.46%至361.75%。
此后公司在短短15个交易日内实现股价翻倍，获得机构和游资的合力追捧，完美展示了产业牛逻辑+中报实锤业绩高增的强大魅力!
不仅如此，回溯2021年，顶点财经柯友浪举了一个21年超级牛股的例子——联创股份(300343)。公司主营业务为含氟新材料和聚氨酯新材料的研发、生产和销售。氟化工材料PVDF因锂电、光伏等下游新能源领域需求的快速增长而疯狂涨价，公司受益产品涨价业绩爆发。21年7月5日晚，公司披露中报业绩预告，扭亏为盈，扣非净利润从亏损6464万变为盈利3835万-4635万，大超市场预期。
公司股价7月5日白天已经涨停，此后持续20cm连板，主升浪行情拔地而起。7月5日至9月22日，56个交易日，公司股价从3.36升至29.40，区间涨幅高达775%。这就是业绩驱动叠加市场主线(当时市场同样追捧新能源赛道)的魅力!
下图为联创股份单季度的财务报表摘要。
简单来说，顶点财经柯友浪认为，随着中报业绩的实锤，市场对国内以新能源、高端智造、国产品牌等产业为代表的产业崛起将深深认可，产业牛行情也将从分歧转向一致，投资者从犹豫踟躇转为紧急上车!
柯友浪(执业编号：A0380621090002)简介：
顶点财经首席投顾，荣登纳斯达克时代广场大屏，新浪金牌理财师，曾任较大规模的阳光私募基金经理，曾受邀参加LME亚洲年会，拥有十余年市场经验。现任摇钱术至尊版APP常驻嘉宾，以直播、视频、专栏文章等多种形式持续和广大投资者分享专业见解。
【免责声明】本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。
