2022-06-27 11:17:32 西盟财经
今年以来A股市场大幅波动，低风险稳健型产品成为投资理财“压舱石”，而公募基金公司近期集中推出的同业存单指数基金又为投资者提供了低风险投资配置“新选择”。据悉，创金合信中证同业存单AAA指数7天持有基金(基金代码：015960)将于6月27日正式发行。
风险收益特征介于货币基金与短债基金
同业存单作为一种货币市场工具，是债券市场的重要组成部分，也是货币基金常用的投资标的，它是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证。其特点是规模大、流动性强、发行期限短、信用评级高，但此类资产存在一定门槛，投资者无法以个人形式开设银行间账户，而同业存单指数基金的推出，为个人投资者参与同业存单投资提供了新渠道。
创金合信中证同业存单AAA指数基金，密切跟踪中证同业存单AAA指数。中证同业存单AAA指数(指数代码：9310596)，为中证指数有限责任公司于2018年1月11日发布，由在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限一年及以下的同业存单组成，指数采用市值加权计算。截至2022年4月30日，指数成分券10156只。其中国有商业银行和股份制商业银行发行的同业存单占比接近70%。
创金合信中证同业存单AAA指数拟任基金经理黄佳祥介绍，同业存单指数基金补充了货币基金和短债基金之间风险收益特征的产品线，为投资者提供高流动性、低风险的现金管理类产品。相比货币基金，同业存单指数基金的杠杆限制和久期限制相对更宽松，具有更高的收益弹性。相比短债基金，根据合同要求，同业存单指数基金80%以上净资产投资于AAA评级同业存单，其余20%可投资其他AAA评级的信用债，具备更高的流动性和安全性，比较适合风险偏好较低的投资者，作为现金管理的工具。不过，不同于货币基金采用摊余成本法，存单指数基金产品采用市值法估值，因而净值有一定的波动性。
锚定“短期闲钱理财”
创金合信中证同业存单AAA指数基金定位于短期闲钱理财，比较适合三类投资者：一是有现金管理需求的投资者。产品成立后将进入为期一个月的封闭期，此后产品的最短持有期为7天，适合有闲钱或者需要临时打理资金的投资者;二是有资产配置需求的投资者。部分投资者已经参与了权益类、长期债券类产品的投资，还希望配置一些短久期固收类产品，以降低或平衡组合的风险;三是持币市场观望的投资者。同业存单基本不受股票市场波动影响，特别是今年以来，股票市场大幅震荡，有些投资者选择降低仓位应对风险，而对于持有的资金，投向同业存单指数基金是比较合适的。
值得注意的是，创金合信中证同业存单AAA指数基金采用的是抽样复制，基金经理可以发挥一定的主观能动性，比如调整组合久期，适时多配制1年期限的偏长期限同业存单，争取更高收益;或在市场行情较差时，配置3个月以内短期限的同业存单，以控制风险;此外，还可以综合分析货币政策、融资利率、杠杆息差等因素，提高或降低组合杠杆率。
针对当下债券市场，黄佳祥分析，6月以来债市从乐观情绪中转向谨慎。中长端收益率上行明显，叠加月初公布的5月PMI数据大幅好于4月，目前稳增长政策仍在加速推出，见效尚需时日，但是大幅度超量的政策让市场看到了稳增长的决心。货币政策方面，难有进一步宽松，短端利率系统性的下行空间相对有限。对于中长久期债券，目前绝对利率水平相对中性，因疫情冲击经济恢复缓慢，偏宽松货币政策可能会维持，是相对占优的资产选择。所以在总久期不发生明显改变的情况下，他倾向于做哑铃形态配置，即组合配置短久期债券和中长久期债券。
