2026-09-18 15:43:17
近来半导体行业事件密集：9月17日，华为在全联接大会上发布业界首个采用NPO近封装光学光引擎的昇腾960超节点;随后美股市场，半导体板块整体走强、主要龙头股普遍上涨，英伟达CEO黄仁勋预计明年公司芯片销量将达到今年两倍。存储芯片现货与合约价格延续上涨，多家海外存储厂商股价同步走强。与此同时，美联储加息靴子落地，外部不确定因素阶段性缓和，半导体板块重新成为市场关注焦点。
美联储加息落地，资金或重回硬科技
本轮半导体板块关注度的回升，建立在前期较充分调整的基础上。进入三季度后，受海外利率预期反复与板块拥挤度影响，科技方向一度显著回调。北京时间9月17日凌晨，美联储宣布加息25个基点至3.75%—4.00%，为2023年7月以来首次加息。由于会前市场对此次加息已有较充分定价，资金提前博弈“靴子落地”。加息消息尘埃落定后，半导体板块再度活跃。
客观看，美联储加息会抬升全球无风险利率水平，对远期现金流占比较高、估值对利率更敏感的半导体等科技成长板块理论上构成一定压制，美元走强也可能阶段性扰动跨境资金流向。但多家券商认为，本次冲击更多是短期性质、利空已被较大程度提前消化。
中信证券指出，在市场对加息充分定价后，风险释放更应被视为7月以来市场调整接近尾声、布局空间打开的信号，而非新一轮调整的起点;广发证券亦注意到，加息落地当晚长端美债收益率并未进一步上行，美股半导体板块不跌反涨。这背后有两层支撑：一方面，国内货币政策坚持“以我为主”、保持流动性合理充裕;另一方面，AI算力需求、存储涨价等产业景气有其独立于海外利率周期的逻辑。也需要留意，本次会议点阵图表态偏鹰，市场对年内再度加息仍有预期，高利率环境对科技企业融资成本及海外云厂商资本开支的潜在影响仍需持续跟踪。
产业基本面支撑，半导体景气如何延续
业界普遍认为，此次半导体板块反弹并非单纯资金博弈，而是产业基本面强劲驱动的集中释放，未来在多重因素驱动下，半导体高景气仍可期。
首先是AI算力需求的持续扩张。从全球范围看，AI正从模型训练走向大规模推理应用，带动服务器、存储与高速互联需求。日前华为全联接大会昇腾960超节点正式发布，新款AI芯片将提前9个月推出，被业内视为国产AI算力系统级创新的重要标志。
其次是存储产业的高景气。据TrendForce 9月初调查，2026年三季度常规DRAM合约价环比上涨13%—18%，NAND Flash环比上涨10%—15%;面向AI的HBM供给更为紧张，三大原厂2026年产能已基本被预订。需要说明的是，存储行业历史上具有周期波动特征，价格涨幅已较上半年有所放缓，后续仍需观察供需与库存变化。
最后国产替代进入加速验证期。国泰海通认为，下游需求倒灌叠加国产化共同驱动设备景气度提升。SEMI(国际半导体产业协会)预测，全球设备销售额将由2025年的1347亿美元增至2026年的1659亿美元，同比增长23.2%，并在2027年和2028年分别达到2012亿美元和2295亿美元，2025至2028年复合增速约19.5%。未来2至3年中国半导体设备仍处于景气周期，增长动力核心来源于先进制程、先进存储和先进封装的结构性扩产，以及国产设备市场份额持续提升。
从资金态度看，有权威媒体统计，8月1日至9月15日半导体行业合计接待机构调研5429家次，在申万二级行业中位居首位。而机构调研数据往往被视为是更具前瞻性的资金信号。
借基布局 把握半导体超级周期
对于想要把握半导体产业超级周期的投资者而言，通过公募基金间接参与、分散配置，或有助于降低单一标的的选择门槛。因为半导体产业细分领域众多，且存在较高的技术壁垒和专业门槛。
汇安基金旗下汇安趋势动力股票型证券投资基金(A类005628，C类005629)成立于2018年4月25日，业绩比较基准为“中证800指数收益率×80%+中证综合债券指数收益率×20%”，现任基金经理为陈思余。从定期报告看，该基金自2023年起大比例配置电子板块，2025年明确将配置转向半导体，2026年上半年持续配置全球存储链相关方向。据2026年二季报，截至6月30日，该基金制造业投资占基金资产净值比例为93.79%，总持股数仅为17只，前十大重仓股合计占基金资产净值的68.19%，持仓集中在半导体设备、材料等上游环节。
凭借前瞻布局和精选个股能力，汇安趋势动力股票基金历史上取得了较好的超额收益，也赢得了权威基金评价机构认可。据中报统计，截至2026年6月30日，汇安趋势动力股票A近一年净值增长率242.71%，同期业绩比较基准为26.47%，超越基准回报216.24%;近三年净值增长率143.93%，相较同期业绩比较基准31.45%，超额回报112.48%;近五年净值增长率131.32%，对比同期业绩比较基准8.82%，实现超额回报122.50%;自成立以来累计净值增长率达257.28%，对比同期业绩比较基准40.00%，实现超额回报217.28%。从新一期基金评级结果看，汇安趋势动力股票A/C同时荣膺国泰海通证券、招商证券、上海证券三年期/五年期五星评级，及天相投顾五年期五A评级。(评级数据来源于招商证券、上海证券、天相投顾、国泰海通证券，其中除国泰海通证券计算及评级截至日期为2026/7/31外，其余计算及评级截至日期均为2026/6/30。基金评级和历史业绩不预示未来表现。)
在2026年中报中，汇安趋势动力股票基金经理陈思余判断，全球AI算力投资有望持续增长、国内算力中心建设有望加速、国产服务器渗透率有望提升，存储产业链或维持较高景气，后续将重点关注具备核心技术优势、受益于国产替代与产业升级趋势的存储芯片设计、先进封装、设备材料及国产存储产业链相关企业。(以上为基金定期报告披露观点，不代表对未来的承诺。)
需要特别提示的是，汇安趋势动力股票型基金持仓集中度与行业集中度较高，在把握产业趋势的同时，也可能在行业调整期放大净值波动。对于希望参与半导体产业长期趋势、但风险承受能力与之匹配的投资者，相比一次性追高，结合自身情况采取回调分批或定投方式，通常更有利于平滑波动。
风险提示：本基金为股票型基金，风险等级R3(中风险)，适合风险承受能力C3平衡型及以上投资者。基金有风险，投资须谨慎。本材料观点不构成投资建议或承诺，基金管理人对信息的完整性和准确性不作任何保证，亦不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表基金管理人的正式观点。基金过往业绩及净值高低不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，并根据自身的风险承受能力选择与自身风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。本材料版权归本公司所有，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。
