2026-03-16 14:41:37
在商业世界的盈利逻辑中，“高毛利=高盈利”的固有认知曾长期占据主导。但零售行业的发展早已证明，另一条“薄利多销” 的路径同样能走出商业巨擘。
通过压缩中间环节、降低商品溢价，以高性价比激活大众消费需求，再依托庞大的规模效应与高效的运营周转，实现整体盈利的持续增长。鸣鸣很忙作为中国量贩零食赛道的领军者，正是这一逻辑的坚定践行者与成功验证者。
其招股书披露的财务数据引发行业深度思考：毛利率长期稳定在7%-9%的个位数区间，却实现了经调整净利润从 2022 年 0.81 亿元到 2025 年前三季度 18.09 亿元的跨越式增长，三年间利润增幅超 20 倍。这一数据彻底打破了 “毛利低 = 赚得少” 的偏见，揭示了量贩零食行业 “规模决定盈利、周转创造价值” 的核心本质。
“薄利”是模式选择，“多盈”是能力必然
鸣鸣很忙的低毛利并非经营能力不足，而是其商业模式的主动选择与自然体现。不同于依赖高溢价的传统零售，量贩零食的核心竞争力在于 “极致性价比”—— 通过减少流通层级、压缩商品利润空间，让消费者以更实惠的价格购买到丰富多样的零食产品，从而激发高频次、大规模的消费需求。
这种模式的关键在于，跳出 “单商品盈利” 的局限，转向 “规模性盈利” 的思维：毛利仅反映单商品的收入结构切面，而真正决定企业盈利能力的，是规模效应下的净利润表现。
鸣鸣很忙用数据给出了最有力的证明：2023 年经调整净利润 2.34 亿元，2024 年增至 9.12 亿元，2025 年前三季度已突破 18.09 亿元，远超 2024 年全年水平。持续攀升的净利润，印证了 “薄利” 不仅没有阻碍盈利，反而通过激活 “多销”，实现了 “多盈” 的最终目标。
三大核心支柱，撑起低毛利高盈利体系
鸣鸣很忙能在低毛利区间实现盈利爆发，离不开规模化采购、精准市场定位与健康加盟生态三大支柱的协同赋能，构建起 “低成本、高周转、稳规模” 的盈利闭环。
首先，“规模化直供+高效周转”筑牢成本与效率护城河。供应链的极致优化是 “薄利多销”模式的核心根基。
鸣鸣很忙采取工厂直供模式，大幅缩短从生产端到消费端的供应链链路，有效减少中间分销环节的成本叠加。同时，依托近 2 万家门店的庞大采购规模，品牌拥有极强的议价能力，能够以更低成本获取优质商品，进一步压缩采购成本。
更关键的是，品牌实现了极致的存货周转效率。
招股书显示，其存货从入库到售出平均仅需 11.6 天，这一数据远超行业平均水平。快速的周转不仅意味着商品能及时响应消费趋势变化，减少滞销风险与资金占用成本，更让新品测试、爆品快速放量成为可能，在有限的毛利空间内最大化销售产出，形成 “快进快出、以量补利” 的良性循环。
其次，精准市场定位，激活下沉市场消费潜力。鸣鸣很忙的门店网络中，约 59% 位于县城及乡镇市场，截至 2025 年 9 月末已覆盖 1341 个县，县域市场覆盖率达 66%。这一精准的市场布局，恰好契合了下沉市场的消费需求 —— 消费者对性价比敏感度高，同时存在着对丰富品类、优质商品的未被满足的需求。
传统休闲食品零售常因多层分销导致价格虚高、产品反馈滞后、品类老化，而鸣鸣很忙通过直接对接工厂、数字化选品体系与高频上新机制，为下沉市场消费者提供了品类丰富、质价比突出的产品组合。同时，门店选址多在易达位置，打造轻松愉悦的购物体验，有效激发了当地被长期压抑的购买力，为 “多销” 提供了广阔的市场基础。
健康加盟生态，保障规模稳定扩张
规模是 “薄利多销” 模式的前提，而健康的加盟生态则是规模持续扩张的保障。鸣鸣很忙始终保持行业低位的闭店率：2022 年至 2025 年前三季度，闭店率分别为 0.74%、0.67%、2.60%、0.76%、1.08%，常年低于 2.6%，且 2025 年呈现明显回落态势。
在门店数量从 2022 年不足 2000 家激增至 2025 年三季度末 19517 家的高速扩张期，如此低的闭店率，反映出加盟商普遍具备良好的盈利预期，品牌与加盟商的合作意愿稳固。稳定的加盟网络不仅支撑了采购规模的持续扩大，更让品牌的市场渗透率不断提升，进一步强化规模效应，为盈利增长提供了源源不断的动力。
盈利稳定性与成长性凸显核心优势
在当前披露财务数据的量贩零食相关企业中，业务结构的差异导致毛利率、净利率等指标缺乏直接可比性。以万辰集团为例，其收入包含食用菌等非零售板块，招股书显示该业务曾占营收近九成。而农产品具有强周期性、成本波动大等特点，使得其整体财务指标受非零售业务影响显著。
鸣鸣很忙作为纯零售运营商，收入高度集中于向门店批发商品及加盟服务，业务结构清晰，财务数据更具行业可比性。即便忽略业务结构差异仅看数字，鸣鸣很忙的盈利表现也毫不逊色：截至 2025 年上半年，万辰集团毛利率 11.4%、净利率 4.1%;鸣鸣很忙同期毛利率 9.3%、净利率 3.7%。更值得关注的是，万辰集团 2023 年曾出现净亏损(净利率 - 0.3%)，而鸣鸣很忙自 2022 年起连续三年盈利且利润加速增长，其盈利稳定性与成长性在行业中更为突出。
低毛利高周转，复刻零售巨头成功路径
在全球零售史上，沃尔玛、Costco 等商业巨擘均以个位数毛利率起步，凭借极致的规模效应与周转效率，成长为横跨全球的零售帝国。鸣鸣很忙的发展故事，正是这一经典零售逻辑在中国量贩零食市场的成功延续 —— 不靠高溢价讲故事，而是靠真实的销售规模、高效的运营效率和稳健的利润增长说话。
对于量贩零食行业而言，“薄利多销” 不是权宜之计，而是符合行业本质的长期主义选择。当一家企业能在低毛利区间持续扩大规模、提升周转效率、赢得合作伙伴信任，其背后所沉淀的供应链整合能力、市场运营能力与生态构建能力，早已超越了单纯的 “毛利高低” 之争，成为真正不可复制的核心竞争力。
未来，随着门店规模的持续扩大、供应链效率的进一步提升与数字化运营能力的深化，鸣鸣很忙将继续践行 “薄利多销” 的核心逻辑，在实现自身盈利持续增长的同时，为消费者提供更具性价比的产品，为加盟商创造更稳定的盈利空间，持续引领中国量贩零食行业的高质量发展
