国产“人工心”如何走出商业化初期困境？

　　近年来，我国国产人工心脏领域蓬勃发展，多家领航企业奋力竞速。在产品研发方面屡获突破，引得海内外社会与业界瞩目。

　　但同时，部分企业的发展状况亦存隐忧。其中，作为国产人工心脏的先行者，苏州同心医疗等企业亦备受关注。

　　2025年末上交所官网披露消息，同心医疗科创板IPO申请获得受理。此次IPO拟募资10.64亿元，用于植入式左心室辅助系统生产基地建设项目、植入式左心室辅助系统研发项目-BrioVAD全球临床试验及注册项目、植入式左心室辅助系统研发项目-下一代LVAS研发项目、补充流动资金。

　　此间，同心医疗招股书披露后，亦引起业界与媒体关注。多年持续亏损，难破商业化初期困局。

　　近年来，同心医疗营收“连年增长”，但却“持续亏损”。财务数据显示，2022—2024年及2025年上半年，其营收分别约861.15万元、5045.32万元、7735.05万元、7207.14万元;同期净亏损分别为1.89亿元、3.06亿元、3.72亿元，以及1.93亿元。

　　三年半累计亏损10.6亿元!这颗跳动的“人工心”，也令人心痛。更值得关注的是，同心医疗还面临资产负债率较高的窘境。2022—2024年及2025年上半年，同心医疗资产负债率分别为8.69%、31.49%、93.48%、60.28%。

　　北京媒体引述金融机构研究员分析，“资产负债率走高对拟IPO企业来说，存在一定风险。高负债率意味着偿债压力增加，若现金流恶化，可能影响正常经营。此外，高负债可能会被监管质疑持续经营能力，降低过会概率等。”

　　除了连年持续亏损令人忧心，同心医疗此次招股书披露后，还引起了其他担忧。

　　成立于2008年的同心医疗，已走过了18年时光。其核心产品CH-VAD，于2021年正式获得国家药品监督管理局批准上市。在激烈的海内外市场竞争与严格的监管红线下，这款早期单品正面临雅培、核心医疗、永仁心、航天泰心等多家竞品的强劲“围超”。

　　同心医疗等心企如何走出商业化初期亏损困境?亟待破解。