2025-08-28 17:20:44 西盟科技资讯
8月27日，地平线2025年上半年的业绩公告正式“出炉”，表现颇为亮眼。公告显示，地平线上半年实现营收15.67亿元，同比增长67.6%;毛利润10.24亿元，综合毛利率65.4%领跑行业。
今年上半年，地平线在中国车企中继续保持基础辅助驾驶解决方案和整体辅助驾驶解决方案的市场份额第一，分别为45.8%和32.4%，进一步巩固了自己“智驾行业一哥”的地位。
从行业发展情况趋势来看，今年上半年自主品牌车企销量强劲增长，其市场份额已占据中国乘用车市场的63%以上;同时，其辅助驾驶渗透率已从2024年底的51%上升至2025年上半年的59%。其中，配备中高阶辅助驾驶功能的汽车目前占所有智能汽车新车销量的比重已从2024年底的20%上升至2025年上半年的32%。
这意味着，在中国销售的每十辆新乘用车中，超过六辆配备辅助驾驶功能，其中有两辆以上搭载了中高阶辅助驾驶系统。
作为“智驾普及”的核心推动者与受益者，地平线有望基于自身更大的品牌价值、更好的产品体验以及更完善的生态体系，为用户及业内企业提供更多赋能，并推动自己“规模+业绩”的双增长，并进一步奠定自己的行业领先性。
值得注意的是，地平线近期还连续获权威指数认可——6月初，富时罗素公司发布了6月份富时全球股票指数系列(FTSE GEIS)的季度调整名单，地平线获纳入中国大盘股名单，相关调整现已正式生效;8月初，全球知名指数公司MSCI公布了最新的指数季度审议结果，地平线同样获纳入MSCI中国指数，本次调整亦于8月26日收盘后正式生效。
某种程度上而言，连获权威指数青睐，意味着地平线的估值逻辑已从“本土领先”向“全球硬科技标的”升级。不久前，国际知名长线基金柏基投资(Baillie Gifford & Co)进一步增持了地平线，以示对地平线长期价值的认可。
中高阶产品解决方案驱动出货结构优化
与头部车企深化合作、积极携手全球顶级Tier-1
从收入构成来看，今年上半年地平线主营业务收入结构持续优化——其中，产品解决方案业务收入7.78亿元，为去年同期收入的3.5倍，占总收入的49.7%;授权&服务业务收入7.38亿元，同比稳健增长6.9%，占总收入的47.7%。产品解决方案业务与授权及服务业务营收结构接近1:1。
营收的结构优化让地平线高速发展之路走的更稳健，背后则是地平线产品及解决方案业务更可喜的变化。报告期内，在新一代产品征程6系列量产“卖爆”的推动下，产品解决方案业务出货量翻倍增长至近200万套，量产速度刷新新纪录，单车平均售价更是达到去年同期的1.7倍。其中，占总出货量的49.5%的中高阶产品解决方案，出货量较去年激增6倍至98万套，贡献了产品及解决方案业务超过80%的收入。这说明，地平线做出对市场“向高而行”判断是准确无误的，并且也真正把握住了智驾平权带来的市场机遇。
在产品解决方案业务量价齐升的同时，地平线的“朋友圈”亦不断扩大——截至目前，地平线的产品解决方案已获得27家OEM(42个OEM品牌)采用，前十大中国OEM均为地平线客户，赋能合作车型近400款，成为600万车主的智慧之选。
一方面，地平线与中国头部车企深化合作，助力比亚迪、奇瑞、上汽、蔚来等头部车企出海;另一方面，外资与合资品牌客户开拓成效显著，包括大众汽车、日本最大汽车集团在内，在国内共有9家合资车企与地平线达成30款车型定点合作;基于征程6B的产品解决方案，已获得2家日本车企在海外市场的车型定点，预计全生命周期累计交付750万辆。同时，地平线相继与博世、电装、大陆达成战略合作，链接全球顶级Tier-1供应商，扩展全球智能辅助驾驶生态。
显然，在自主品牌市场份额保持领先+扩大外资车企合作范围+构建全球生态开拓海外市场三重因素驱动下，地平线现已坐稳“智驾一哥”的宝座，并拥有较大的可持续增长潜力。
“中国版FSD”进入量产上车倒计时
软硬一体的技术路径具长期发展潜力
今年上半年，智驾行业呈现向中高阶辅助驾驶解决方案转型的主导趋势，市场其先进算法和软件对云服务相关的需求日益增长。地平线预判市场结构性变化，上半年研发支出23亿元，同比增长62%，大部分为面向模型训练的云计算支出，“All in”先进算法和软件的研发。
虽然加磅研发投入导致地平线经调整经营亏损，但在技术密集型行业先投入后产出是普遍规律，这种专注于研发投入的“战略性亏损”，是所有技术驱动型企业穿越周期的必由之路。这里需要指出的一点是，地平线上半年研发支出占总收入的比重呈持续收窄趋势，这代表公司的技术变现能力进一步在增强。
在高强度研发创新的投入下，地平线近期重磅推出了HSD (Horizon SuperDrive️) 有史以来升级最大的版本，新版本基于业内领先的一段式端到端架构和强化学习能力，为用户带来专车司机般丝滑、拟人、可信赖的全场景辅助驾驶体验，被誉为“中国版FSD”。而HSD产品惊艳体验的背后，是地平线软硬一体技术路径的深厚积累。
在硬件端，算力决定着体验上限——HSD其以征程6P为基座，算力高达560TOPS，拥有高集成度、高算力、高效率、高处理能力、高接入能力以及高安全六大特点。
在软件端，地平线早在2016年便率先提出了自动驾驶端到端的演进理念，并持续取得技术创新与突破——HSD正是基于真正的一段式端到端架构，实现从光子输入到轨迹输出的系统超低时延，大幅提升辅助驾驶安全、效率、舒适性。并引入强化学习，通过自我探索最大化激发模型潜力，实现堪比 DeepSeek R1的“智能涌现”。
HSD作为地平线十年构建的软硬一体技术体系的集大成者，从另一个角度来看，HSD这一国内最具“人味儿”的全场景辅助驾驶的问世，再一次佐证了地平线“软硬一体”的战略所具有的长期价值，即能敏锐且及时的捕捉市场市场机遇，持续推出市场最需要的高价值产品。
截至目前，HSD已获得多家车企的10余款车型定点，全球首发搭载HSD的星途E05即将量产。而伴随着HSD的量产，地平线当下对技术的投资将进一步转化成未来的市场份额壁垒。
展望未来，高阶辅助驾驶的加速普及，将为地平线HSD解决方案创造可观的增量机遇与增长潜力。毕竟，作为国内近乎唯一一家“软硬全栈+大规模落地经验+开放生态”的智驾科技企业，地平线有望在HSD量产、征程6出货规模加速扩大的的带动下，成为高阶智驾市场顶流玩家之一，未来业绩增长充满广阔的想象空间。
